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股票农行，股票农行存管什么意思

股票 5小时前 3

稳健型投资者的价值洼地分析（2023年深度研究报告）

引言：银行业周期中的价值发现在2023年全球金融市场的震荡调整中，中国国有大行股票持续呈现分化走势，作为全球资产规模最大的商业银行，农业银行（601288.SH/0939.HK）的股价表现始终跑赢多数同业，截至2023年三季度末，其总市值稳定在2.8万亿元人民币量级，市净率（PB）维持在0.8-0.9倍区间，显著低于全球主要上市银行平均水平，本文通过多维度的价值分析框架,系统解构农业银行在行业周期中的竞争优势与潜在增长空间。

公司概况与行业定位 1.1 企业沿革与战略定位农业银行成立于1951年，作为我国四大国有商业银行之一，其业务架构历经三次重大战略升级：2009年上市重组形成现代商业银行体系，2012年启动"二次转型"战略，2020年确立"建设全球一流现代银行集团"愿景，当前业务覆盖公司金融、个人金融、金融市场、科技金融四大板块，服务网络延伸至全国31个省级行政区，县域服务覆盖率达100%。

2 行业地位与竞争优势根据2023年《全球银行100强》榜单，农行按总资产规模位列全球第3位，较2022年上升2位,其核心优势体现在：

普惠金融领先：小微贷款余额突破3.5万亿元，服务小微客户超600万户
农村金融标杆：县域贷款占比达38.7%，涉农贷款余额超7万亿元
数字化转型先锋：手机银行月活用户突破1.2亿，智能风控系统覆盖90%信贷业务
ESG评级领先：连续三年获准纳入MSCI ESG领导层指数

财务健康度深度解析 3.1 资产质量与风险管控截至2023年9月末，农行不良贷款率1.28%，较上年末下降0.08个百分点，连续五年保持下降趋势,风险抵御能力指标：

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资本充足率：14.32%（核心一级资本充足率11.08%） -拨备覆盖率：428.5%（含信用风险准备金） -流动性覆盖率：218% -净稳定资金比率：106.7%

2 盈利能力结构化分析 2023年前三季度经营数据呈现三大特征：

营业收入：3,842亿元（同比+3.2%）
净利润：1,035亿元（同比+4.8%）
中间业务收入：1,026亿元（占比26.7%）
资产质量成本：0.47%（较行业均值低0.15个百分点）

关键盈利驱动因素：（1）跨境金融业务突破：中间业务收入中跨境结算占比提升至18.3% （2）财富管理转型成效：管理规模突破10万亿元，C端客户数增长1,200万（3）投行业务复苏：IPO承销金额同比增长65%,债券承销占比达28%

行业周期中的战略布局 4.1 宏观经济适应性调整面对2023年LPR累计下调15个基点的政策环境，农行实施"三调一控"策略：

调整资产负债结构：贷款占比提升至67.2%，较2022年末提高0.8个百分点
调整客户结构：对公贷款中制造业占比提升至21.4%
调整产品结构：绿色信贷余额突破3.2万亿元
控制负债成本：存款付息率同比下降0.25个百分点

2 数字化转型的战略突破 2023年科技投入强度提升至2.1%,重点布局：

智能风控：应用机器学习模型覆盖300+信贷场景
开放银行：API接口数突破5,000个，生态合作伙伴超2,000家
数字员工：RPA机器人处理业务量达1.2亿次/日
区块链应用：供应链金融平台交易量突破1.5万亿元

估值体系与投资机会 5.1 多维度估值对比 | 指标 | 农业银行 | 工商银行 | 建设银行 | 行业均值 | |--------------|----------|----------|----------|----------| | PB（2023Q3） | 0.89 | 0.91 | 0.92 | 0.95 | | ROE（2023E） | 9.8% | 9.5% | 9.2% | 9.0% | | 股息率 | 5.2% | 5.1% | 5.3% | 4.8% | | EVA（2022） | 1,250亿 | 1,180亿 | 1,050亿 | - |

2 估值修复逻辑（1）政策红利：普惠金融定向降准释放低成本资金约1,500亿元（2）息差改善：贷款加权平均利率提升至4.95%，较年初提高15BP （3）资产优化：预计2023年处置不良资产规模达800-1,000亿元（4）估值切换：当前PB处于近十年分位值5%的历史低位

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