久其软件股票千股千评，久其软件是科技股吗

政务信息化赛道龙头股的千股千评深度解析

行业背景与政策红利：政务数字化转型的黄金赛道 （1）政策驱动下的行业机遇 2023年国务院《"十四五"数字经济发展规划》明确提出"推动政务数据共享开放，构建全国一体化政务大数据体系"，为政务信息化行业带来年均15%以上的复合增长空间，久其软件作为国家级政务云平台建设核心供应商，已连续三年中标财政部电子会计凭证推广项目，2023年上半年政务信息化业务营收同比增长42.7%。

（2）技术迭代带来的市场扩容 随着区块链、大数据、AI技术的深度融合，政务数字化需求呈现三个结构性变化：从单一系统建设转向全流程再造，从数据孤岛转向生态平台，从成本中心转向价值创造，根据IDC数据，2025年中国政务云市场规模将突破2000亿元，其中SaaS化服务占比将提升至35%。

（3）区域市场分化特征 长三角地区政务数字化投入强度（占财政支出比）达1.8%，较全国均值高出40%，主要受益于上海"一网统管"和浙江"最多跑一次"改革，久其软件在长三角地区市占率已达28%，通过建立区域服务中心实现本地化服务响应。

公司基本面深度拆解：护城河与成长性的双重验证 （1）财务数据的三重验证 • 营收结构：政务信息化（62%）、企业数字化（28%）、其他（10%）形成稳定三角，2023Q2政务业务毛利率达68.3%，显著高于行业均值53% • 成本控制：研发投入强度连续五年保持15%以上，2023年专利申请量达217件，其中区块链相关专利占比38% • 资金效率：经营性现金流净额2.4亿元，支撑研发投入和业务扩张，资产负债率维持在45%安全区间

（2）核心产品矩阵竞争力 • 智慧政务平台：已为31个省级政府提供标准化解决方案，日均处理政务数据量超5亿条 • 电子会计凭证系统：市场份额连续三年居首（35%），2023年新增客户包括江苏、广东等8个省份 • 区块链存证平台：通过国家密码管理局认证，在司法、税务场景实现100%市占率

（3）战略合作生态构建 与华为共建政务云创新实验室，联合阿里云开发政务AI助手"久智"，与用友网络在财政一体化领域达成战略合作，2023年与北京、上海等城市签订智慧城市整体解决方案，单个项目金额超5000万元。

技术面解析：量价关系与资金流向的量化研究 （1）关键价格支撑体系 • 短期支撑：20日均线（当前股价上方5%）、半年线（支撑位28.5元） • 中期支撑：前期密集成交区（25-27元区间） • 长期支撑：年线（23.8元）与趋势线组合

（2）成交量异动信号 2023年Q3单季成交量放大120%，显示主力资金持续流入，关键放量日包括： • 9月12日（政策利好+放量突破30元） • 10月18日（中标3000万项目+资金净流入1.2亿） • 11月15日（行业白皮书发布+机构持仓增加3%）

（3）技术指标共振验证 MACD形成金叉（12月5日），RSI突破70超买区后回落至60，KDJ形成底背离，当前RSI值（58）处于中期多头区间，结合成交量放大趋势，短期有望冲击32元压力位。

市场环境与竞争格局：红海中的突围路径 （1）行业竞争格局 CR5（用友、浪潮、金蝶、鼎捷、久其）合计市占率仅38%，市场高度分散，久其通过垂直领域深耕形成差异化优势： • 政务云平台市占率（19%）居第二 • 电子会计凭证市占率（35%）第一 • 区块链政务应用市占率（100%）唯一

（2）竞品对比分析 与用友网络（财务软件龙头）相比，久其在政务场景的深度绑定更具优势；相比浪潮信息（IT基础设施商），久其软件化产品占比达72%，更适应SaaS化转型趋势。

（3）政策风险对冲策略 建立"政策敏感型"业务组合：将政务信息化收入占比提升至65%以上，同时拓展企业数字化（当前28%）和跨境数据服务（新设部门）两大增长极。

风险因素与应对预案 （1）政策执行不及预期 2023年中央财政对地方专项债额度压缩30%，可能影响项目落地，应对措施：建立政府信用增信机制，与国开行合作开发"数字政务贷"产品。

（2）技术迭代风险 区块链政务应用面临联盟链竞争，应对措施：投入5000万元研发"政务联盟链2.0"，实现跨链互操作和智能合约升级。

（3）应收账款压力 2022年应收账款周转天数达98天，高于行业均值72天，应对措施：推行"30%预付款+30%进度款+40%验收款"新型结算模式。

投资价值评估与操作建议 （1）估值模型构建 采用DCF+可比公司法： • DCF模型：假设2024-2026年CAGR 25%，WACC 8%，PS倍数（行业均值3.2x） • 可比公司：用友网络（PE 35x）、浪潮信息（PE 25x） 综合得出合理估值区间28-32元

（2）买卖时机判断 • 短期（1-3个月）：关注12月中央经济工作会议政策导向，若提及"数字政府建设"可能触发资金流入 • 中期（6个月）：2024年财政预算案公布前后，重点关注电子会计凭证推广进度 • 长期（1-2年）：关注国产化替代进程，若政务云采购国产化率提升至90%将打开成长空间

（3）仓位管理策略 建议采用金字塔加仓法： • 25元以下：分3次建仓（20%、30%、50%） • 25-28元：逢低补仓（每次不超过总仓位15%） • 28-30元：锁仓50%利润 • 30元以上：动态对冲（买入看跌期权）

总结与展望 久其软件作为政务信息化领域的"隐形冠军